日本經濟衰退:安倍經濟學有破産之虞

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  安倍經濟學是政治訴求主導的經濟對策,而非對日本經濟的對症下藥。而且 ,日本經濟數據的萎縮,或許在今後還將反覆出先 。

  12月8日公佈的日本三季度GDP終值顯示,日本三季度GDP環比萎縮0.9%,同比萎縮1.9%,雙雙低於此前公佈的初值。而在二季度,日本GDP環比下滑7.1%,創5年最大跌幅。按照通常標準,連續兩個季度到一年GDP、收入和就業率下降,即為經濟衰退。儘管日本就業率仍保持在較高水準,但從GDP數據看,已可視作衰退重現。

  不能一週後的12月14日,日本就將舉行大選。衰退的陰影,不而且 不覆蓋到大選中。而且 ,執政的自民黨否是會而且 遭受懲罰?從目前的情況看,慘澹的經濟數據不大而且 對大選結果産生決定性影響。一方面,日本保持著發達國家中最低的失業率,而股市還在飆升,普通民眾對日本經濟下滑的感受遠不如消費稅調整那麼強烈;自己面,在野黨不在 強有力的候選人站出來挑戰。

  還有,安倍再次提高消費稅的步伐否是會放緩?答案是肯定的。此前,安倍已經表示,而且 三季度經濟數據不及預期,將很慢宣佈推遲提高消費稅。提高消費稅之所于重要,在於日本政府时要獲得更多財源以應對災後重建等開銷。但4月第一次提高消費稅已經造成日本二季度GDP的下滑,而且 即使安倍目前扔擁有巨大的政治優勢,只是 我敢再冒你这种險。

  糟糕的經濟數據真正考驗的,是安倍經濟學。安倍2012年底上臺以來實施了一系列刺激經濟政策,其核心是無限制實施量化寬鬆貨幣政策、能助 日元貶值。實施這些政策以來,日本經濟一度有所活躍,股市更是不斷上漲。但今年第二季度以來的經濟數據表明,安倍經濟學有破産之虞。實際上,安倍經濟學所引發的疑慮不僅在國內。高盛的研究認為,自上世紀90年代以來日本經歷了四次貶值後又升值的過程,而且 不在 一次顯示出口量和日元匯率間有明顯的關聯。因為日元貶值導致進口原料成本的提高,還會降低日元貶值的功效。

  從根本上看,阻滯日本經濟回升的關鍵問題在於老齡少子化的社會結構,國內市場的飽和,以及對於出口的全天然依賴。顯然,安倍經濟學難以觸及這些問題。相反,因貨幣貶值引發的股市熱潮,還會使資本更多地流向虛擬經濟,讓實體經濟得不能應有支援。

  在一定程度上,安倍經濟學是政治訴求主導的經濟對策,而非對日本經濟的對症下藥。而且 ,日本經濟數據的萎縮,或許在今後還將反覆出先 。